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　　经历了前期的意见征求等之后，日前监管部门为审核制转向注册制迈出了实际行动的准备步伐。与此同时，2022年赴美上市的阿里也在近日的涉嫌销售伪劣产品事件中为我国注册制的实行提出了考验。

　　立春之日，证监会发审委审核通过了江苏立霸的首发申请，与核准公告同时披露的，还有发审委会议上对公司提出询问的主要问题。这是证监会第一次向公众披露发审会会议内容。

　　接近监管部门的人士表示，这是在为注册制的推出做准备。与现行的核准审核制不同，注册制的核心在于信息披露，在于公开透明。经过两年来的改革，目前发行审核的流程已经全部公开，信息披露制度已基本能适应注册制的到来。

　　除发行审核透明度不断提升外，元旦以来，投资者能够明显感受到的一个现象是，交易所频繁给异动公司发出关注函，要求其对一些异常行为及敏感问题作出回应。相关人士指出，上交所将针对个案加强监管，比如建立快速反应机制，加强对异常事项、公告的及时处理。“在加强监管、放松管制的大背景下，并不意味着允许市场上的投机取巧行为，监管部门一直处于一线不放松，给予投资者信心。”

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　　然而就在我国时刻为审核制转向注册制做着准备之时，近日阿里平台涉嫌销售假冒伪劣产品信息披露事件为我国注册制的实行提出了严峻的考验。1月27日，国家工商总局首次披露了2022年《关于对阿里巴巴集团进行行政指导工作情况的白皮书》，指出阿里系网络交易平台存在主体准入把关不严、对商品信息审查不力、销售行为管理混论、信用评价存有缺陷、内部管理人员管控不严等情况，并对阿里巴巴集团提出相关要求。

　　随后，7家美国律师事务所以阿里巴巴集团涉嫌“隐瞒受到监管部门调查”等问题，对阿里巴巴进行集体诉讼。美联社称，“中方扣留了涉及阿里巴巴的假货报告，直到它在美国IPO成功后才公开”；英国天空电视台官网报道称，“中国的监管部门承认阿里存在售假行为”。尽管阿里方面表示，上述指控是没有依据的，阿里巴巴准备积极为自己辩护，但在美股市场上，截至2月2日，阿里巴巴收盘价为90.13美元，总市值蒸发了超300亿美元。

　　证券业分析人士左小蕾表示，虽然此事件引发的危机已经基本平息，但是阿里事件不论从资本市场制度的完善，还是对投资人，对拟上市公司和已上市公司作为公众公司的法制观念的建设，以及监管机制，都应该有许多重要的启示。同时也启示资本市场所有参与主体，对于国内即将推出的IPO注册制的改革，应该有更全面更深刻的认识。

　　分析还认为，国内即将推出的注册制将明确不进行实质性审核，但是更严格的“披露或者申报信息的真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的要求是非常含糊的，非常容易理解为相对于审核制的一个更低的门槛。特别是国内资本市场长期存在公司治理结构上的不完善以及中介机构与发行人的关联利益没有约束等等弊端，信息披露一直都是一个“软指标”，或者是一个招股说明书上的必须填写的栏目，而非真正意义上的“真实、准确、完整”，很难做到“不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的信息披露。而现在推动的事中事后监管概念还非常不成熟，如何发现虚假信息和欺诈包装行为，还没有一套有效的技术和机制。从实质性审核走向以发行人信息披露为主要上市程序的注册制，如果没有“集体诉讼”这样市场监督机制，没有一群专业的、无孔不入的、依靠发现上市企业问题赚钱生存的“虎狼之师”，对虚假信息和欺诈行为可能缺乏威慑力量，实施注册制后可能给虚假信息披露痼疾更大的蔓延的空间，带来资本市场更大面积的违规违法行为，给注册制是否能够成为资本市场三公秩序建设的进步的改革打上一个巨大的问号。

　　鉴于上述种种真人棋牌游戏，分析指出，以信息披露为主的IPO注册发行制度，配套“集体诉讼”制度可能成为公路上的“电眼”一样，让那些不容易被监管机构适时发现的违法违规行为也难逃法网，对保护投资者的利益，特别是对于国内这样一个以个人投资者为主的市场，对规范发行人以及相关中介公司行为保护投资者利益有非常积极的作用。